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维达国际(03331HK):营销推陈出新、蓝色经典铸就

时间:2020-07-30 13:56来源:未知 作者:admin 点击:
14个先进生产基地,截至2019年底,生活用纸共计产能125万吨。目前集团以维达、得宝、多康、添宁、包大人、薇尔、丽贝乐、Drypers八个主要品牌发展生活用纸、失禁护理、女性护理及婴

  14个先进生产基地,截至2019年底,生活用纸共计产能125万吨。目前集团以维达、得宝、多康、添宁、包大人、薇尔、丽贝乐、Drypers八个主要品牌发展生活用纸、失禁护理、女性护理及婴儿护理四大业务。

  产品和品牌:持续革新,卡位中高端;铸就蓝色经典品牌,品牌营销推陈出新。公司产品卡位中高端,中高端产品占比持续提升。公司专注于纸巾业务中立体美、得宝等高端产品,2019年高端产品收入增速60%+。品牌上,生活用纸消费者粘性低,品牌培育周期长,公司以蓝色为基调,成功塑造了Tempo(得宝)、Vinda(维达)、Tork(多康)等多个品牌。在营销上持续推陈出新,把握热点紧跟消费趋势。

  渠道:零售思维下产品快速迭代,电商+商销布局领先。公司快速的产品迭代能力,使得其在电商渠道获得成功。同时,以强大的供应能力在商销渠道保持领先。

  预计20-22年EPS分别为1.59、1.69、1.89港元/股。预计2020-2022年公司实现归母净利润19.06、20.21、22.57亿港元,对应增速分别为67.47%、6.00%、11.70%。根据公司历史PE-band及其在东亚、东南亚等区域领先的市场地位,给予公司2020年24xPE估值,对应合理价值38.27港元/股,给予“买入”评级。

  风险提示:原材料价格上涨,行业竞争格局恶化,品类拓展不及预期。本文无特殊声明货币单位为港元。

(责任编辑:admin)
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